【招商经验】如何实现硬科技时代的投资差异化？
发布时间：2023-12-07 04:20:56 来源：大华联行
硬科技领域火爆，投资人涌入，导致市场噪声增多，未达标的科技企业获得资本加持，使优秀企业面临更多竞争压力。投后赋能不仅是给企业订单，更是发挥产业探头作用，提供更多应用场景机会。而今，硬科技投资在中国股权投资中越来越重要，尤其在半导体及电子设备、生物技术、医疗健康、IT、智能制造等领域。2023上半年这些领域的投资金额占到了总投资额的一半以上。投资机构需要应对这一变化，最大的挑战和机遇在哪里？如何在挑战中寻找增长点？这成为招商投资人和业内专家共同思考的话题。
在当前硬科技投资领域，最大的难点和挑战究竟是什么？投资人在退出方面可能面临较大挑战，这是许多基金面临的问题。面对投资人追捧明星项目的情况，投资机构坚守自身投资标准或纪律很重要。目前市场化的资金体量小，资金多来自政府和国资背景，导致很多企业在早期阶段多地设厂。希望未来能有更多市场化基金。整体金融市场的资金体量本身是不小的，但这些金融活水如何引到一级市场和创投机构，尚是需要突破的难点，希望通过政策把银行间的资金支持到科技企业，而这些既是难点、也是机会。硬科技企业的产业周期、生命周期比较长，而要陪伴一家企业从投资到最终完成退出，对机构的耐心考验还是比较大的。对硬科技投资来说，根据目前投资经验，能存续且经营良好的企业具有技术门槛比较高、护城河比较强的特色，也确实发掘了真正的市场需求，具有更差异化的竞争优势，目前这样的企业在硬科技赛道上可能更为稀缺。怎么理解硬科技？即金融不仅要支持实体经济，还要强链补链。因此，如果一些产业链对外依存度特别高，甚至有一些产业百分百依赖进口，这些产业就是投资机会，也是真正的科技投资的意义之所在，不仅局限于半导体。市场层面，未来要建立多层次的资本市场，其建设要有利于不同特性的资金、不同特性的投资人各取所需，这样才能够建造一个良好的退出环。硬科技领域发展趋势在渐好，包括资金、工艺、技术层面都在进步。而有了良好的退出环境，才能有良好的投资环境。政策层面，今年8月，证监会发布“活跃资本市场、提振投资者信心”一揽子政策措施，明确表示要引导创投基金更多投向科技创新领域。9月1日，《私募投资基金监督管理条例》正式实施，其中亦明确了对主要从事长期投资、价值投资、重大科技成果转化的创业投资基金，在投资退出等方面提供便利的相关举措。
行业和企业在科技发展过程中实现跨行业融合，包括生物和化学的融合，AI+的赋能等。硬科技投资涵盖生命科学、新材料、人工智能和能源技术等多个领域。跨行业成为投资人必修课，如何在硬科技投资中实现跨行业、跨学科的融合和创新，需要探讨新的投资策略。投资机构需要前瞻性布局新的赛道和方向，每年有专门比例研究，策略是技术路线，不赌赛道、不赌人，在交叉学科领域的创业公司中创新力更强大，可以促进发现跨学科的机会。投资人的个性、思考问题的方式、边界不能太窄，多元化很重要。面对激烈的市场竞争，如何在硬科技投资中实现差异化和优势？有产业背景的投资人具有以下两点竞争优势：前端项目选择过程中，长期根植于产业链，更容易找到合适的团队；在后期赋能方面，围绕该产业链，在市场准入和产业落地上，都有非常强大的优势。深深扎根创投圈的各行各业都希望能成为生态圈的超级链接者，打通整个生态圈的资源，把投资机构伙伴和很多银行都纳入进朋友圈，让资金和资源都来支持优秀企业，因此，开放的生态圈链接是其差异化的手段。投后赋能不只是简单的给企业订单，更深层次上是发挥产业探头作用，给企业更多应用场景等方面的机会，这样有助于把一些很优质的企业孵化出来，让其能够走的更长远。
